Kutxabank es un grupo bancario con sede en Bilbao, creado en 2011 y nacido como fusión de tres cajas de ahorros de origen vasco (Bilbao Bizkaia Kutxa, Kutxa y Caja Vital). Entre sus principales objetivos se encuentra el compromiso social y económico; basado en un modelo de cercanía y confianza.
A pesar de tener una estrategia de banca local, Kutxabank cuenta con su propia sociedad gestora de carteras y ofrece fondos de inversión propios: Kutxabank Gestión. Esta entidad está participada al 100% por Kutxabank y actualmente gestiona activos por valor de algo más de 12.600 millones de euros entre sus 78 fondos de inversión. Se encuentra en la posición número siete en el ranking nacional por patrimonio gestionado.
Kutxabank Gestión ha establecido recientemente una alianza estratégica con Cecabank, entidad líder en depositaría de fondos (con más de 119 mil millones de euros en patrimonio depositado). Así pues, ha conseguido el triunvirato perfecto: Kutxabank Gestión para crear y administrar fondos, Cecabank para actuar como entidad depositaria y Kutxabank (la banca) para su distribución.
No cabe duda que, ante estos datos, estamos ante una entidad gestora de calado en nuestro país. Ahora cabe preguntarse cómo son los fondos de inversión que ofrece Kutxabank; y es precisamente lo que vamos a tratar en este artículo.
Analizamos algunos de los fondos de inversión de Kutxabank más significativos, para hacernos una idea de qué ofrece esta gestora.
Como suele ser habitual en nuestros análisis, comenzamos tratando el fondo de inversión Kutxabank que más rentabilidad ha conseguido en el período de tres años (rentabilidad anualizada).
Para el caso de Kutxabank Gestión, el Kutxabank Bolsa Nueva Economía Estándar consigue el este lugar, con un rendimiento anualizado en los últimos tres años de nada menos que un 15,35%.
Se trata de un fondo de renta variable del sector tecnología, una categoría de fondos de inversión que destaca especialmente por las altas rentabilidades alcanzadas. Por lo tanto, es preciso contrastar la rentabilidad obtenida por el fondo con la que efectivamente proviene del propio sector de tecnología.
Cabe reseñar que este fondo de Kutxabank gestión construye su cartera invirtiendo al menos el 75% de su patrimonio en otras instituciones de inversión colectiva (fondos de inversión y SICAVs), ya sea directa o indirectamente. El índice que toma como referencia es el Nasdaq 100; por este motivo, no es de extrañar que el 94,28% de su patrimonio esté expuesto a la zona de Estados Unidos (país de referencia cuando hablamos del sector tecnología).
En cuanto a la rentabilidad conseguida, a priori puede resultar atractiva. No obstante, al compararse con la media de su categoría de fondos y el comportamiento de su índice de referencia, observamos que su crecimiento no ha sido todo lo positivo que podría esperarse.
Crecimiento del fondo de inversión Kutxabank Bolsa Nueva Economía Estándar en comparación con la media de la categoría de renta variable del sector tecnológico y su índice de referencia
(Fuente: Morningstar)
En efecto, el fondo de inversión más rentable de Kutxabank no logra batir a ninguna de las dos variables comparativas. En concreto queda un 1,92% por debajo de la media de su categoría y se aleja de su índice de referencia en nada menos que un -9,82%.
En cuanto al riesgo, tiene una puntuación de 6 sobre 7 en la escala propuesta por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Un riesgo que está considerado en acorde con la media de su categoría, pero que lo convierte en un fondo de inversión reservado a perfiles más agresivos (riesgo alto).
Morningstar no le asigna al Kutxabank Bolsa Nueva Economía Estándar una calificación de más de tres estrellas.
Continuamos con otro de los fondos de inversión Kutxabank con tres estrellas en el rating Morningstar. La más alta, dado que ninguno de los productos de esta sociedad gestora consigue una mayor puntuación. Dicho de otro modo: analizamos otro de los que Morningstar considera los mejores fondos Kutxabank.
Ahora, toca pasar al campo de la renta fija diversificada, por ser una de las categorías preferidas por los ahorradores (la renta fija a largo plazo es la que más suscripciones netas alcanza).
El Kutxabank Renta Fija Largo Plazo Estándar tiene una exposición del 100% de su patrimonio a activos de renta fija, tanto pública como privada y de cualquier país (incluso se admiten instrumentos de países emergentes). Tiene facultad para invertir hasta un 10% en otras instituciones de inversión colectiva. Su mayor posición de cartera se encuentra en renta fija del Reino de España (5,02%).
Sin embargo, y a pesar de que se trata de los fondos mejor valorados por Morningstar, el Kutxabank Renta Fija Largo Plazo Estándar ha logrado una tasa de rentabilidad anual compuesta en los últimos tres años del 1,10%. Este rendimiento no alcanza a la media de su categoría (-0,82%) y no lograr batir a su índice de referencia (-2,26%). En el siguiente gráfico podemos observar estas cuestiones.
(Fuente: Morningstar)
En cuanto al riesgo, presenta una puntuación en la escala de la CNMV de 2 sobre 7. Un riesgo acorde con la media de la categoría de fondos de renta fija diversificada EUR.
Sin abandonar los fondos que mayor calificación obtienen en el rating Morningstar (tres estrellas), pisamos el terreno de la Inversión Socialmente Responsable (ISR); un modelo de gestión de activos en alza.
El Kutxabank Fondo Solidario, sin descuidar los criterios puramente financieros, aplica juicios éticos y de responsabilidad social corporativa para seleccionar los activos integrantes de su cartera. Se trata de un fondo mixto defensivo, por lo que combina distintas clases de instrumentos financieros, otorgándole un mayor peso a aquellos que aportan estabilidad.
Con una tasa anual compuesta de rendimiento del 0,81% en los últimos tres años, este fondo de inversión de Kutxabank no logra superar en rentabilidad al que hemos tratado anteriormente (Kutxabank Renta Fija Largo Plazo Estándar); incluso con la capacidad en su política de gestión de incluir activos de renta variable.
Si ponemos en contraste la rentabilidad ofrecida por el Kutxabank Fondo Solidario con la media de la categoría de mixtos defensivos EUR, también comprobamos que no logra aventajarla, quedando rezagado en un 1,52%. Tampoco logra batir a su índice de referencia y queda por debajo del mismo en un 3,83%. En el siguiente gráfico podemos visualizar claramente las diferencias existentes.
(Fuente: Morningstar)
En cuanto al riesgo que presenta, el rating de riesgo Morningstar muestra que el fondo se encuentra en sintonía con la media de fondos mixtos defensivos EUR (volatilidad del 2,74%). La CNMV le asigna una puntuación de riesgo 3 sobre 7 en su escala propuesta.
Así pues, podemos afirmar que es un fondo de inversión menos rentable y con más riesgo que el Kutxabank Renta Fija Largo Plazo Estándar.
Dentro de los fondos de inversión Kutxabank existen otros cinco que han obtenido la tercera estrella del rating Morningstar. En cualquier caso, según hemos estado analizando, no significa que ofrezcan buenos rendimientos en contraste con la industria y la evolución de los mercados financieros (medidos por el índice de referencia).