El private equity es una forma de inversión que ha cobrado gran importancia en los últimos años. Su función principal es proporcionar capital a empresas no cotizadas con el objetivo de impulsar su crecimiento, reestructurar su operativa o facilitar cambios en su propiedad. En este artículo, exploraremos en profundidad qué es el private equity, sus funciones y las tres estrategias principales de inversión en este ámbito: primarios, secundarios y coinversiones.
conceptos clave y estrategias de inversión
El private equity es un tipo de inversión alternativa en el que los inversores proporcionan capital a empresas no cotizadas en bolsa a cambio de una participación en la empresa. La función principal del private equity es brindar financiamiento a estas empresas para ayudarlas a crecer, mejorar su rendimiento, realizar cambios en su estructura de propiedad o gestionar su deuda. Los inversores en private equity buscan obtener beneficios mediante la venta de sus participaciones en un futuro, después de haber ayudado a la empresa a alcanzar sus objetivos.
Las tres estrategias principales de inversión en private equity
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Primarios
La inversión en primarios implica aportar capital a fondos de private equity que se encuentran en sus etapas iniciales, sin inversiones en cartera. En este caso, es crucial seleccionar gestores con un historial exitoso y consistente a lo largo de diferentes ciclos económicos. Los fondos de private equity suelen tener una duración promedio de 10 a 12 años, invirtiendo en empresas durante los primeros 5 años y vendiéndolas en los años posteriores. Esta estrategia ofrece retornos atractivos en términos de múltiplo sobre el capital invertido.
- Secundarios
La inversión en secundarios implica adquirir participaciones de inversores en fondos de private equity ya existentes. Al momento de la transacción, el fondo suele estar completamente invertido en empresas, lo que acelera el desembolso de capital y mitiga el efecto curva-J característico de los primarios. Además, proporciona una mayor visibilidad sobre los flujos de efectivo futuros. Estas transacciones suelen tener una duración de 4 a 6 años, lo que se traduce en retornos más atractivos en términos de Tasa Interna de Retorno (TIR).
La curva J es un concepto económico ampliamente estudiado en el ámbito académico, que se utiliza para describir el comportamiento temporal de las inversiones en ciertos tipos de activos, especialmente en el ámbito del private equity y la inversión en infraestructuras. Esta curva representa la evolución de los rendimientos a lo largo del tiempo, donde inicialmente se observa una disminución en el valor de la inversión antes de experimentar un aumento sostenido en etapas posteriores. La forma característica de la curva J se debe a factores como los costos iniciales de adquisición, reestructuración y mejora de las inversiones, así como la naturaleza ilíquida de estos activos en las primeras etapas del proceso. A medida que las empresas y proyectos maduran, las mejoras implementadas comienzan a generar rendimientos, lo que resulta en un crecimiento en el valor de la inversión. Comprender la dinámica de la curva J es esencial para los inversores que buscan participar en este tipo de inversiones, ya que les permite gestionar adecuadamente sus expectativas y adoptar estrategias de inversión que tengan en cuenta los riesgos y oportunidades asociados con este perfil de rendimiento.
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Coinversiones
Las coinversiones consisten en invertir directamente en una empresa junto con un gestor de private equity que adquiere una posición de control en la misma. Los gestores suelen invitar a coinvertir cuando el tamaño de la transacción es demasiado grande para su fondo o para fortalecer la relación con sus inversores. Las coinversiones se ofrecen libres de comisiones y, debido a la concentración en un solo activo, suelen apuntar a mayores retornos tanto en términos de múltiplo como de TIR. En una coinversión, el desembolso se produce el primer año y la desinversión 5 a 7 años después.
Conclusión
El private equity representa una opción de inversión valiosa y versátil para aquellos inversores que buscan diversificar sus carteras y obtener rendimientos atractivos a largo plazo. A través de las estrategias de primarios, secundarios y coinversiones, los inversores pueden participar en el crecimiento y desarrollo de empresas no cotizadas, apoyando su transformación y generando valor en el proceso. Sin embargo, es fundamental realizar un análisis exhaustivo y una selección cuidadosa de los gestores y oportunidades de inversión para maximizar el potencial de éxito en este ámbito complejo y en constante evolución.
Hay que tener en cuenta también que este tipo de inversiones suele tener un distribución de campana de Gauss en cuento a rendimiento , de tal manera que un 10 o 15% de las inversiones serán capaces de explicar la mayoría del retorno de la inversión total debido a que cuando tienen éxito suelen alcanzar unos ratios de valoración altos. Es por eso que se recomienda no solo un examen exhaustivo de las oportunidades sino también una diversificación en cuento al número de oportunidades invertidas
