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Si te preguntas qué es el apalancamiento financiero y qué signigica, déjame decirte que se trata de utilizar deuda para aumentar nuestro capital y poder invertir una cantidad mayor, así de simple.

El término viene dado del efecto palanca que podemos obtener con nuestro capital al utilizar fondos prestados. Es un concepto económico en el cual vamos a profundizar un poco más.

A la hora de realizar una operación financiera, podemos invertir nuestros propios fondos o bien hacerlo a través del endeudamiento. También podemos hacerla de una forma mixta, utilizando los dos sistemas.

Esta última fórmula es la más utilizada en operaciones apalancadas.

¿Pero, en que se diferencia de un crédito normal?

La definición de apalancamiento financiero es utilizar el endeudamiento para financiar operaciones de inversión. Pero lo cierto es que esto lo podríamos hacer simplemente acudiendo a nuestra entidad bancaria y pedir un crédito corriente para después invertir ese dinero.

A priori no existe diferencia, puesto que esta operación también es un modo de apalancamiento. Estamos utilizando un dinero prestado para financiar una inversión. De tal modo que existirá una ratio de capital propio/deuda.

La diferencia con un crédito estriba en el pequeño matiz de que se tiene como fin el obtener una rentabilidad de los fondos prestados. Se pretende conseguir dinero a raíz de fondos que son prestados. Esto es el apalancamiento financiero.

Hay otras veces que el crédito proviene de nuestro propio intermediario o de alguna entidad de su grupo. Para que nuestro bróker nos financie una operación normalmente nos solicitará un porcentaje de los fondos prestados como garantía para cubrir posibles pérdidas con la operación (normalmente en derivados financieros como futuros u opciones suele darse esta fórmula de apalancamiento).

Si la operación financiera no evolucionase según lo previsto e incurriésemos en pérdidas, estas se descontarán de la garantía ofrecida. Si se llega a un nivel en que la garantía se está agotando pueden suceder dos opciones:

  1. Que el intermediario nos solicite más fondos en garantía (a esto se le denomina “margin call”) y los aportemos. En tal caso tendríamos más margen para soportar un nivel de pérdidas mayor.
  2. Que no podamos o no queramos aportar más fondos como garantía. En este caso el intermediario cerrará la operación, asumiremos la pérdida de la garantía y todo quedará zanjado.

Cómo se puede observar, el riesgo para el intermediario por prestar fondos es nulo. Para el inversor el riesgo viene definido por perder los fondos prestados en garantía.

Existen intermediarios que funcionan así, otros directamente otorgan un crédito al cliente. La operación se realiza en proporción entre el capital propio y el capital prestado. A esta proporción se le denomina ratio de apalancamiento financiero.

La ratio de apalancamiento financiero

La fórmula de apalancamiento es:

Ratio de apalancamiento financiero: Capital total invertido/Capital propio

La ratio de apalancamiento financiero puede venir también expresado en porcentaje de los fondos propios aportados, en este caso será siempre superior al 100%.

Ejemplo práctico de apalancamiento

Supongamos que tenemos intención de realizar una inversión. Para ello tenemos unos 10.000 €.

Nuestro objetivo es conseguir una rentabilidad del 13%. Nuestros análisis nos muestran que esta subida es posible en el mercado de renta variable europea en un horizonte temporal de seis meses.

Si invirtiésemos los 10.000 € según nuestras pretensiones ganaríamos unos 1.300 € (un 13%). Pero, ¿y si pidiésemos un crédito para invertir 100.000? Entonces nuestras ganancias serían de 13.000 € en tan solo seis meses.

Para ello solicitamos 90.000 euros de crédito. O simplemente contactamos con un intermediario y dejamos los 10.000 euros de garantía para obtener los 100.000 €, por tanto nuestro apalancamiento es de 1:10, o de un 1.000 %. Es decir, por cada euro que nosotros aportamos conseguimos multiplicarlo por 10. Esto es hacer efecto palanca y de ahí viene el concepto de apalancamiento financiero.

De esta forma respondemos a la pregunta ¿para qué puede servir el apalancamiento financiero? Para obtener más ganancias a través de invertir más capital. Para ello se utiliza el endeudamiento.

El peligro del apalancamiento financiero

Operar con cifras altas y con deuda de por medio, con todo mi respeto, debe quedar reservado a inversores con cierta experiencia en el manejo de los mercados y en el manejo del riesgo. A continuación explico las razones.

En principio, tal y como indicábamos, si el mercado sube un 13%, según nuestro objetivo, ganaremos un 13% de la cantidad total invertida. Dicho de otra manera, el apalancamiento se usa para incrementar las ganancias totales al incrementar el capital invertido. Esta es su razón de ser.

Sin embargo, si la evolución de los mercados no es la que se esperaba y se incurre en pérdidas, estas también vienen con apalancamiento. Esto hay que tenerlo presente. El apalancamiento puede ser un arma de doble filo.

Así pues supongamos que el mercado en lugar de revalorizarse un 13% se deprecia un 5%. Al invertir únicamente nuestros 10.000 € se tendrían unas pérdidas de 500 €. Al invertir 100.000 € las pérdidas ascienden a 5.000 €.

Si a todo esto le sumamos que hay que pagar intereses por el dinero prestado, más el efecto psicológico que produce en el inversor el perder cifras tan altas.

Pero eso no es todo, puede que dadas las pérdidas el prestamista nos solicite más fondos en garantía o nos cerrará la operación financiera (el llamado “margin call”).

Sinceramente, utilizando un símil con la conducción automovilística, invertir es circular por las vías. Hay que aprender a ello y realizarlo a la velocidad adecuada a cada momento y situación.

Pero utilizar altos niveles apalancamiento es aumentar la velocidad hasta llegar a 200 Km/h. Cualquier curva o bache nos puede hacer salir de la carretera.

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Cómo aprovechar el efecto apalancamiento

Si bien, hemos visto las ventajas y peligros que nos ofrece el apalancamiento, también diré que es una buena estrategia siempre y cuando se sepa lo que se hace en el mercado; y  sobre todo, se tenga una exhaustiva gestión del capital y el riesgo.

El apalancamiento puede ser un poderoso aliado, pero también puede ser un arma de destrucción de nuestro capital si no se sabe con exactitud cómo manejarlo.

En estos casos, para aprovechar de la mejor manera los beneficios del apalancamiento hay que buscar a gestores que tienen experiencia en los mercados y en la gestión de capital. ¿Y cuál es la mejor forma de aprovechar la experiencia de gestores financieros?

Exacto, a través de un fondo de inversión. En la actualidad existen fondos de inversión apalancados. Se trata de fondos que realizan operaciones con apalancamiento, de tal modo que la rentabilidad del fondo se ve aumentada puesto que el patrimonio del fondo se ve multiplicado por el efecto palanca.

Dicho de otra forma, utilizan crédito (o instrumentos derivados) para aumentar el capital invertido. De este modo el partícipe puede ver aumentada su rentabilidad, mitigando los riesgos.

  • Los riesgos se diluyen por varias vías:
  • Por la diversificación en primer lugar
  • Por los análisis y las decisiones de mercado de gente experta
  • Por la gestión profesional del capital y el riesgo (Money & Risk Management).

También hay que añadir a todo esto que por restricciones legales no pueden utilizar altos niveles de apalancamiento.

Normalmente se trata de fondos cotizados (ETF,s), aunque existen fondos tradicionales que lo utilizan. Por ejemplo, uno de ellos que está dando muy buenos resultados:

Caixabank Bolsa España 150: Tiene una exposición de un 150% de su patrimonio en renta variable. O lo que es lo mismo, se encuentra apalancado en un ratio de 1,5. No puede tener una correlación inferior al 75% con respecto al IBEX 35. Se apalanca a través de instrumentos derivados. Solamente hay que decir de este fondo que durante el año en curso tiene una revalorización de un 14,87% y en los últimos 5 años un 64,36% de rentabilidad acumulada.

Ahora que ya sabes qué es el apalancamiento y para que sirve, estudia bien si es una estrategia que pueda beneficiarte en función de tu perfil inversor, riesgo asumible y conocimiento del mercado.

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Economista y PDD por el IESE. En 1995 constituí una empresa pionera en España para la implantación de Internet en empresas, y siempre he trabajado desde este campo para ofrecer soluciones innovadoras a través de la red. Me interesa cómo la gente usa Internet para relacionarse y el cambio que ha supuesto en el mundo, así como el SEO, el Lean Start up y cómo se pueden lograr servicios masivos e innovadores con costes contenidos en situaciones de grandes economías de escala. Estoy acostumbrado a constituir y liderar en equipos de alto rendimiento en entornos competitivos, internacionales, multidisciplinares, competitivos, innovadores y complejos, donde la rentabilidad, durabilidad, rapidez de respuesta y adaptación al cambio constituyen factores claves en la consecución de resultados para el resto de accionistas.
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